3。供给：523家样本矿山精煤日均产量77。67万吨(-0。06)，110家样本洗煤厂精煤日均产量52。135万吨(-0。01)，全样本焦化企业日均产量64。81万吨(0。21)，247家钢铁企业焦炭日均产量46。97万吨(-0。19)。

　　3。库存：截至2025年7月27日，青岛地域天胶保税和一般商业合计库存量64。04万吨，环比上期添加0。6万吨，增幅0。91%。保税区库存7。58万吨，降幅2。70%；一般商业库存56。46万吨增幅1。42%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率削减0。38个百分点，出库率添加0。63个百分点；一般商业仓库入库率添加1。67个百分点，出库率添加0。14个百分点。

　　国度税务总局发布的最新数据显示，本年上半年，全国企业发卖收入连结平稳增加，制制业成长稳中提质，“两新”政策成效较着。数据显示，本年上半年，制制业发卖收入增速较全国企业总体增速快1。5个百分点，成为不变经济增加的主要支持。制制业“高端化”也正在稳步推进，配备制制业、高手艺制制业发卖收入同比别离增加8。9%和11。9%。

　　3。供给：上周木浆出产量为41。8万吨(0。3)；此中，阔叶浆产量为为20。9万吨(0。4)，产能操纵率为77。1%(1。3%)。

　　2。焦点逻辑：上周五股指大幅回落。外围上，美国和欧盟告竣商业和谈，中美构和未获得超预期进展，美联储议息会议连结按兵不动。动静面上，天然人采办国债每月额度将享受免征利钱收入优惠政策，反内卷从线跟着政策不竭出台或还将继续扩散，然而前期热渡过高导致呈现回调。资金面上，国债无风险利率回升，资金仍然不竭从存款向非银转移，后市资金面仍然偏乐不雅。总的来说，股指当上次要驱动是基于资金面宽松和政策托底下的风险偏好，短期题材退潮也会有新题材接力，情感仍然偏乐不雅。

　　硅铁盘面同样跟从黑色震动。成本方面，兰炭近期库存不竭下降，价钱暂无下降风险，目前连结不变；动力煤供需宽松款式短期难以扭转，叠加新能源太阳能、风电等占比不竭上升，电力支持偏弱；氧化铁皮也略降10元/吨，总体硅铁成本目前变化不大。供需方面，硅铁因现货跟涨盘面，利润有所修复，产量逐渐回升中，但总体复产迟缓，下逛铁水仍处高位，钢材产量短期对合金有支持，然后续合金低开工难以维持，跟着供应的添加，硅铁库存去化压力添加。硅铁短期供需布局较为平衡，但后续跟着利润的修复，钢材出口边际转弱，硅铁仍有宽松可能，短期从力合约估计正在5500-6000元/吨附近震动。

　　1。主要资讯：抱负i8和乘龙卡车对撞测试引争议！抱负汽车回应后，中国汽研601965）也发声了。中国汽研发布声明函称，该测试项目仅验证抱负i8车辆平安性，非尺度车对车碰撞试验，不涉及其他品牌车辆的平安机能评价。抱负汽车发布《关于抱负i8平安性碰撞测试的申明》，此中提到：本次测试目标只是为了验证和提拔抱负i8的被动平安机能，并非针对其他任何品牌进行产质量量评价。

　　6。总结：合金反内卷情感逐渐降温，跟从黑色运转为从。锰硅成本方面，目前天津港600717）各矿种较为不变，南方地域半碳酸上涨较着；焦煤焦炭供应增幅较缓，且矿山持续处于去库，情感方面仍较为积极，化工焦受焦炭提涨仍有上涨可能。供需方面，锰硅因现货的上涨，利润修复，供应增幅较着，下逛铁水也处于高位，下降幅度无限，对锰硅需求仍有所支持，锰硅持续去库中。短期锰硅供需暂无较着矛盾，但持续添加的供应以及钢材出口或有下行预期下，供需差有逐步宽松可能，锰硅正在6050元/吨附近有较强的阻力，多次冲破后又再次回落，短期跟从黑色震动调整。

　　欧佩克+同意9月大幅减产石油，提前一年完成当前供应恢复打算，以夺回全球原油市场份额。其代表称，沙特等伙伴视频会议告竣分歧，9月减产约54。8万桶/日，将完全逆转2023年8国220万桶/日减产，含阿联酋额外配额。

　　6。库存：沿海地域次要油厂菜籽库存16。2万吨，环比上周添加1。6万吨；菜粕库存1。2万吨，环比上周削减0。31万吨。

　　7。总结：阿根廷大豆出口降税动做给国际油料价钱带来必然偏空影响。加菜籽新做暂未呈现晦气气候题材，缺乏减产预期。第二轮中美商业构和或未具体涉及到农产物新内容，且构和成果仍面对必然不合。国内进口大豆宽松预期略有松动，表里呈现必然程度分化。美豆优秀率再度回升至70%。

　　7、总结：本周铁矿石价钱震动回落，TSI指数回落至100美元附近，焦点压力源于金融属性弱化、供需布局再均衡及政策预期降温。宏不雅层面海外风险缓释减弱金融属性支持，但国内稳增加政策仍存托底预期；财产层面铁水高位支持刚需，但成材累库压力及钢厂利润收缩(盘面利润被挤压)将倒逼原料需求边际转弱，叠加供应增量预期，中期压力逐渐累积。操做上正套持有、反弹结构空单。短期内，单边不雅望或轻仓区间操做，反弹至压力位(如盘面升水现货)后逢高结构空单，沉点监测铁水产量拐点(跌破240万吨/日或触发负反馈)及成材累库斜率。套利方面，近月合约受高铁水支持强于远月，正套头寸(多近空远)可换月后继续持有，但需口岸累库节拍；别的，也能够考虑逢低做多螺矿比，螺纹低库存韧性支持价钱，铁矿则承压金融属性衰退及政策风险溢价回落。

　　1。现货：CCF内盘4825元/吨现款自提(-35)；江浙市场现货报价4865-4870元/吨现款自提。

　　6、总结：钢价沉心小幅下移，周末钢坯累跌30元/吨，焦炭五轮降价落地。当前钢价波动次要受宏不雅情感切换、淡季需求分化及成本支持弱化三沉要素影响。钢市处于“高供应韧性”取“淡季需求弱化”的博弈窗口，短期价钱承压但深跌动力不脚。海外风险溢价的回归虽减弱金融属性支持，但国内稳增加政策(如两沉两新加码、基建情感好转)仍存托底预期。别的，低库存款式尚未逆转，且铁水高位运转延缓负反馈，但热卷累库加快、钢坯出口订单走弱及制制业用钢饱和(如汽车、家电需求疲软)将持续上方空间。操做上反弹沽空为从，布局对冲为辅。短期内，螺纹可依托低库存韧性短多对冲，但需政策预期频频带来的波动风险；套利方面，卷螺差偏高，可区间操做，当前卷螺差有进一步收窄预期。

　　8。总结：纸浆日内涨跌幅-2。50%，现货价钱下跌70元/吨，针阔价差1730元/吨(-40)。美国对巴西征收50%关税，对巴西纸浆出口构成压力，这部门压力同时使得我国后期供应预期承压，供应宽松难改。同时，宏不雅情感衰退，纸浆本周持续回落。察看5200元/吨附近支持环境，旺季即将到临，低价照旧具有做多性价比，操做上可轻仓低位试多，后期焦点仍正在于下逛需求，可关心下逛开工&口岸库存环境。

　　5。安拆变更：一套30万吨/年的合成气制乙二醇安拆近日因故姑且泊车，估计一周内恢复出产。新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇安拆已焚烧沉启，估计下周出料，该安拆于3月下旬起泊车至今。

　　4。供给：SPPOMA数据显示，7月1-25日，马来西亚棕榈油产量环比添加5。52%，鲜果串单产上升6。08%，出油率削减0。10%。

　　3、总结：贵州地域个体氧化铝厂焙烧炉起头检修，运转产能短期回落，但西南地域前期检修产能复产，叠加利润驱动下部门氧化铝厂负荷提拔，周期内冶金氧化铝运转产能达9092万吨/年，氧化铝根基面维持过剩款式。从仓单数据看，目前仓单库存处于低值，或赐与价钱必然支持。下逛铝厂原料库存维持高位，上周电解铝厂氧化铝总库存维持正在280万吨摆布，对于高价氧化铝的接管度相对一般。政策情感降温后，氧化铝价钱震动下跌，关心3000元/吨支持，后续关心几内亚矿端供应变化取复产时间以及氧化铝仓单变更环境。

　　5。需求：ITS数据显示，马来西亚7月棕榈油产物出口量为1289727吨，较6月1382460吨下降6。7%。

　　7。总结：中东地缘场面地步动荡，原油端走势偏强，成本支持PTA价钱上行，但TA本身供需面缺乏支持，终端需求淡季，估计短期内PTA现货价钱跟从成本端震动运转。

　　6。总结：外轮到货集中且卸货进度尚可，估计下周初显性库存回升较着。下逛聚酯负荷运转正在88。7%附近，保守淡季下终端订单偏弱。估计接下来Q3转向宽均衡。

　　5。总结：近期胶价上行遭到原料成本刚性支持、宏不雅情感改善及库存去化加快的配合要素驱动。产区方面，台风激发的持续性降水取泰柬地缘风险配合推升原料价钱；需求端的边际改善次要来自于全钢胎需求的同比转暖。然而，东南亚仍处季候性减产周期，持续上量仍是中持久从导的供应款式。气候扰动取地缘风险的持续性有待进一步关心，下逛轮胎订单放量有预期但落实节拍仍存不确定性。隆重逃高，关心RU-NR价差走扩的买卖机遇。

　　上周五美国三大股指全线收跌。道琼斯工业指数跌1。23%，标普500指数跌1。60%，纳斯达克指数跌2。24%。

　　6。库存：上期所纸浆期货库存为235397吨(0)；上周纸浆口岸库存为210。5万吨(-3。8)。

　　4。总结：上周聚烯烃盘面价钱正在成本端油价表示偏强的布景下因“反内卷”阶段性降温呈现回落。从盘面价差组合看，聚烯烃盘面价钱的回落除受宏不雅情感扰动外，也正在买卖将来供应增加的预期。PE端，从三烯-石脑油价差对石脑油裂解制乙烯开工率以及PE开工率的领先看，至多月度内PE开工率仍将维持上行态势；PP端，跟着PDH制PP利润的修复，PDH安拆开工率月度标准也将送来上行，现阶段聚烯烃供应增加预期无法证伪以至可能，正在目前盘面估值不低的布景下，盘面能够持续买卖供应增加预期。

　　5、总结：宏不雅方面，国度成长委政策研究室从任、旧事讲话人蒋毅暗示，本年第三批690亿元支撑消费品以旧换新的超持久出格国债资金已全数下达完毕，并将于10月按打算下达第四批690亿元资金，届时将完成本年3000亿元的资金下达打算。根基面方面，国内电解铝运转产能持稳运转，铝水比例回落，铸锭量添加即市场可畅通货源增加叠加社库持续累库，铝价上行。供应增量、库存累库预期照旧较强。下逛各版块淡季空气稠密，市场现货成交难言抱负。近期资金对”反内卷“”高质量成长“等政策的情感有所降温，短期估计铝价震动偏弱为从，后续关心宏不雅情感变化以及下逛需求的现实环境。

　　6。库存：全国沉点地域豆油、棕榈油、菜油三大油脂贸易库存总量为236。18万吨，较上周添加0。16万吨。

　　3。总结：上周芳烃聚酯系品种取成本端油价走势有所劈腿，正在油价相对偏强的布景下跟着国内宏不雅情感衰退，盘面价钱持续回落。从财产链领先目标看，月度标准内芳烃聚酯系品种全体仍会维持承压态势，取此相对应的是宏不雅层面，跟着7月地方局会议对反内卷相关表述的弱化，后续需要时间来消化近期商品市场暴涨的情感，本轮“反内卷”可能会带来PPI上行，不外是不变上行而非大幅波动。

　　6。总结：供应方面，焦煤目前国内焦煤产量稍有回落，但变化较小，进口蒙煤已恢复通关，总体供应逐渐回升中，但减产速度仍偏迟缓。但仍有韧性，下逛钢焦及焦企补库积极性较高，煤矿库存向下逛焦企转移。焦炭方面，下逛焦企开工率和产量变化不大，铁水产量仍处正在高位震动目前焦炭四轮提涨落地，第五轮提涨有必然可能，焦化厂利润获得修复，但利润仍偏低，焦化厂开工率向上可能性不大。下逛钢厂正在较高的盈利率下，自动减产志愿较弱，虽阅兵使钢材产量短期或有下降，但后续复产速度较快，对炉料端影响不大。总体来说，双焦供需矛盾不大，需求受高位铁水影响仍有支持，策略上隆重不雅望，焦煤正在1100-1050元/吨附近有较强阻力，焦炭正在1600-1650元/吨附近有必然阻力，策略上可考虑焦煤月间反套，后续持续关心相关供给侧端落实环境。

　　4。进口：针叶浆银星进口价钱为720美元/吨(0)，进口利润为-87。35元/吨(0)，阔叶浆金鱼进口价钱为630美元/吨(0)，进口利润为-1070。09元/吨(0)。

　　1。现货：国产炼焦煤现货价钱指数1206。4元/吨(6。1)，吕梁低硫从焦煤1312元/吨(-99)，甘其毛都原煤蒙5#880元/吨(-52)，焦炭分析绝对价钱指数1312。4元/吨(15。5)，冶金焦准一级干熄1312元/吨(0)，冶金焦一级日照港600017）出库价1480元/吨(-20)。

　　4。本周中国半钢胎样本企业产能操纵率为69。98%，环比-0。08个百分点，同比-10。19个百分点；全钢胎样本企业产能操纵率为59。26%，环比-2。97个百分点。

　　5、总结：新疆地域样本硅厂周度产量正在23150吨，周度开工率正在48%，较上周环比变化不大。新疆样本硅企周内开工率全体波动无限。大厂暂未有现实复产动做，复产预期延至8月初，后续仍需关心开工动态。目前工业硅供需根基面未见较着改善，估计8月份将处于供需双增的场合排场，市场情感降温后盘面呈现回调，光伏行业反内卷政策影响更多正在中持久，后续关心大厂产能复产环境。

　　1。现货：漂针浆银星现货价5850元/吨(0)，凯利普现货价5950元/吨(0)，俄针牌现货价5300元/吨(0)；漂阔浆金鱼现货价4120元/吨(0)，针阔价差1730元/吨(0)！